Оценка бизнеса

В этой статье мы расскажем, как оценить стоимость бизнеса. Рассмотрим оценку общих показателей компании и методы оценки стоимости. Узнаем, для каких случаев пригодится затратный метод, а для каких – рыночный. Рассчитаем стоимость реальных компаний.

Оценка стоимости бизнеса: общие данные

Начните оценку бизнеса с общих показателей фирмы. Общие показатели проще всего посмотреть в бизнес-справке. Она покажет индексы, оценивающие деятельность предприятия.

Индексы позаимствовали символику у светофора: красный цвет — ненадежная фирма, желтый — тщательно проверяем фирму, зеленый — все в порядке.

Разберем значение  индексов.

Индекс должной осмотрительности (ИДО). Показывает риск того, что перед вами фирма-однодневка. Значения в пределах от 1 до 99, где 1 это идеал надежности компании, а 99 гарантированная однодневка.

Индекс платежной дисциплины (ИПД). Отображает сроки просрочки платежей. При нулевом значении компания не платит по долгам более 120 дней, при значении 120 вносит предоплату за 30 дней. Используют для определения срока товарного кредита.

Индекс финансового риска (ИФР). Оценивает финансовое состояние фирмы по шкале от 1 до 99. Чем выше индекс, тем больше вероятность утраты платежеспособности.

 Сводный индикатор риска. Оценивает деятельность компании на основании остальных индексов. Позволяет моментально оценить перспективы сотрудничества. Бывает низким, средним и высоким.

Фрагмент бизнес-справки

Обязательно изучите кредитный отчет и бухгалтерскую отчетность приобретаемого предприятия. Бухгалтерская отчетность понадобится для оценки стоимости бизнеса, а кредитный отчет покажет данные по заемным средствам.

Возьмите из кредитного отчета сумму кредитов, которые есть у компании. Сравните ее со строкой баланса «Итого по активам» из бухотчетности. Если заемных средств более 50% этой суммы, предприятие лучше не приобретать.

Тревожный знак в кредитном отчете – просрочка кредита более 30 дней. Это показатель того, что фирма не в состоянии выплачивать деньги кредитору. Также обратите внимание на количество отказов за последний год. Если фирме отказывают банки, значит, она не прошла их проверку и в дальнейшем привлечение заемных средств будет затруднительно.

Оценка стоимости бизнеса: затратный метод

Затратный способ определения стоимости активов используют чаще всего. В состав метода входит оценка по чистым активам и метод ликвидационной стоимости. Когда используем оценку стоимости по чистым активам, рассчитываем стоимость по балансу:

1. К “внеоборотным активам” прибавляем “оборотные активы”.
2. К “долгосрочным обязательствам” прибавляем “краткосрочные обязательства” и вычитаем “доходы будущих периодов”.
3. Из первой суммы, которую получили, вычитаем вторую. Итого получаем стоимость компании.

Чтобы узнать, что компания, которую покупаем, не занизила количество кредитов в балансе, запрашиваем кредитную историю. Сравниваем кредиты, указанные в ней, со строками баланса «краткосрочные и долгосрочные обязательства». Если есть расхождения – отчетность неправильная, вас пытаются обмануть.

Компания планирует купить ООО «Стройжилсервис». Смотрим данные на 30 сентября 2017 г. Рассчитаем стоимость:

• Оборотные активы — 103 479 тыс.руб. Внеоборотные активы — 60844 тыс.руб. В сумме — 164322 тыс.руб.

• Долгосрочных обязательств нет. Краткосрочные обязательства на 984 тыс.руб.

• Итоговая стоимость бизнеса 164322-984=163 338 тыс.руб.

Метод ликвидационной стоимости используют, когда надо оценить активы компании, которая ликвидируется. В большинстве случаев продается не бизнес целиком, а основные средства и материальные запасы, а также нематериальные активы. Чтобы оценить стоимость имущества, оцениваем рыночную стоимость активов. Источники информации – сайты, где продают аналогичные объекты. Среди сайтов — rosim.ru, bcs-express.ru. Затем рыночную стоимость умножаем на корректирующий коэффициент – 0.3. Столько должно стоить имущество компании, которая ликвидируется.

Фирма «Астерикс» предлагает купить башенный кран по цене 2300 000 руб. Средняя цена такого крана на рынке – 2400 000 руб. Оценщик рассчитал стоимость актива по методу ликвидационной стоимости. Умножил текущую стоимость на корректирующий коэффициент 0,3. Стоимость при ликвидации должна быть 69 0 000 руб. Покупать кран по предлагаемой цене невыгодно

Оценка стоимости предприятия: доходный метод

Сколько стоит бизнес, определяют и доходным методом. Чтобы получить стоимость дела таким образом, рассчитывают доход, который оно приносит и будет приносить в будущем.

Для первичной оценки берем данные отчета о финансовых результатах за два предыдущих года. Здесь интересует показатель «Чистая прибыль». Сравниваем показатель на начало каждого года. Если прибыль снижается, то прогнозная стоимость бизнеса будет ниже. Если увеличивается – выше.

Рассчитываем стоимость бизнеса по формуле: Стоимость бизнеса= чистая прибыль/ставку капитализации. Ставку капитализации получаем делением строки отчета о финансовых результатов «Чистая прибыль» на строку баланса «Итого основные средства» и умножением на 100. В итоге получаем реальную прибыль, которую получим за год от предприятия, которое собираемся покупать.

Рассмотрим показатели ООО “Стройжилсервис”. Сравним чистую прибыль за два года. Показатель на декабрь 2016-ого года — 6199 тыс.руб. На декабрь 2015 года — 8345 тыс. руб. Теперь рассчитаем стоимость бизнеса:

• Ставка капитализации на декабрь 2016 года. Делим 6199 тыс.руб. на 50844 тыс.руб. и умножаем на 100. Получается 12,19%.

• Делим чистую прибыль 6199 тыс.руб. на 12.19%. В итоге стоимость по доходному методу 480 тыс.руб.

Другой вариант доходного подхода — сравнить чистую прибыль на вложенный капитал со ставкой дисконтирования. Это метод дисконтирования денежных потоков. Смотрим данные баланса. Делим строку отчета о прибылях и убытках «Чистая прибыль» на отчетную дату на строку баланса «Итого по разделу III» и умножаем на 100. Обычно ставка дисконтирования – 17-19%. Если получился меньший процент, лучше не покупать предприятие.

Показатель “Чистая прибыль” компании “Стройжилсервис” на 30 сентября 2017 года составляет 6199 тыс.руб.. Показатель баланса “Итого по разделу III” — 163 338 тыс.руб. Вычисляем: 6199/163338*100=3,79%. Это ниже ставки дисконтирования, значит, приобретать фирму не стоит.

Чистая прибыль ООО «Стройжилсервис»

Оценка стоимости предприятия: рыночный метод

Рыночный метод применяют, когда известны не все данные бухгалтерской отчетности покупаемой фирмы. Метод предполагает, что вы знаете стоимость аналогичной компании. Если не знаете, берем данные баланса похожей компании и считаем стоимость затратным методом.

Затем рассчитаем стоимость оцениваемой компании. Используем формулу:

Стоимость компании = (Стоимость компании-аналога/показатель покупаемой фирмы)*показатель аналогичной фирмы.

Сравнивать можно статьи баланса «чистая прибыль», «прибыль до выплаты процентов».

Метод применяют реже, чем остальные. Из-за нестабильности рынка трудно подобрать фирму-аналог так, чтобы сравнение не было ошибочным.

Сравним показатели ООО “Стройжилсервис” с данными ООО “Рембытстрой”. По данным независимого оценщика, которые заказали у агентства, ООО “Рембытстрой” стоит 623500 тыс.руб. Сравним чистую прибыль двух компаний:

• Показатель ООО “Стройжилсервис” на 30 сентября 2017 года — 6199 тыс.руб. Чистая прибыль ООО “Рембытстрой” 35319 тыс.руб. Рассчитаем стоимость ООО “Стройжилсервис” = (623500/35319)*6199. В итоге бизнес по рыночному методу стоит 109433 тыс.руб.

Показатель чистой прибыли ООО «Рембытстрой»

Чаще всего для оценки стоимости бизнеса используют затратный метод. Он наиболее простой, позволяет рассчитать стоимость быстрее, чем другими способами. Рыночный метод требует знать не только данные оцениваемой компании, но и аналогичной фирмы. Доходный метод дает более глубокие данные, но и требует больше времени.